Ф经济新闻
1. 2万亿元新增财政资金“直通车”操作方案明晰
2万亿元新增财政资金，如何直达市县基层？如何保证使用效果？
6月12日，在国新办政策吹风会上，财政部副部长许宏才表示，财政部会同有关部门进行了研究，具体操作方案已经明晰。目前，财政部正在按照党中央、国务院决策部署，抓紧落实建立特殊转移支付机制有关要求，确保2万亿元新增财政资金直达市县基层、直接惠企利民。
资金主要分解为四大部分
据许宏才介绍，2万亿元新增财政赤字和抗疫特别国债资金直达市县主要包括以下四大部分：一是列入特殊转移支付的部分。主要是应对今年疫情带来的对经济、财政的影响；二是列入政府性基金转移支付的抗疫特别国债。主要用于有一定的资产收益保障的公共卫生等基础设施建设和抗疫的相关支出；三是列入正常转移支付的增量和存量部分。主要是支持减税降费，用于弥补地方减税降费后形成的新增财力的缺口；四是地方新增财政赤字的部分。1万亿元新增财政赤字中，地方安排了赤字500亿元，由市县基层按照一般债务的有关规定安排使用，重点要用在落实“六保”任务方面。
建立直达资金的监控系统
如何保证直达资金的使用效果？财政部预算司司长李敬辉表示，为了确保新增财政资金用在刀刃上，直达市县基层，财政部将建立严格的监管制度，确保资金下达和资金监管同步“一竿子插到底”，做到资金流到哪里，监控就到哪里。
李敬辉表示，财政部正在建立直达资金的监控系统，主要从以下三方面开展工作：一是制定管理办法，明确管理要求；二是建立台账制度，实行全程监控；三是加大监督力度，强化问责机制。（来源：证券日报）
2. 国家统计局：5月份服务业生产指数今年首次正增长
国家统计局15日公布的数据显示，5月份服务业生产指数同比增长了1.0%，今年以来首次实现正增长。未来，随着生产生活秩序恢复，服务业复苏态势有望持续。
对于服务业生产指数增速由负转正背后的原因，国家统计局相关负责人表示，主要是受到了信息、金融等生产性服务业和住宿、餐饮等生活服务业较快增长的带动。数据显示，5月份，信息传输软件和信息技术服务业生产指数同比增长12.9%。金融支持加大，信贷投放增加，金融业稳定增长。5月份，金融业生产指数同比增长5.2%。房地产销售好转，投资降幅收窄，房地产业生产改善。
与此同时，随着经济的逐步恢复，我国交通运输、邮政需求回升，带动交通运输业恢复发展。5月份，交通运输仓储和邮政业生产指数由上月同比下降5%转为持平。
在生活性服务业方面，前期受冲击较大的批发零售、住宿餐饮等生活性服务业在5月份明显恢复。其中，住宿和餐饮业生产指数同比降幅比上月大幅收窄12个百分点。
专家表示，下阶段，随着生产生活秩序恢复，我国服务业复苏态势有望持续。随着保就业、稳收入、促消费，落实好减税降费举措，加大金融支持力度，我国将努力为服务业健康发展创造有利条件。（来源：央视网）
3. 三部门：2019年全国住房公积金各项业务运行平稳
住房和城乡建设部、财政部、中国人民银行近日联合发布《全国住房公积金2019年年度报告》（以下简称《年报》），披露了2019年全国住房公积金运行情况。
《年报》显示，全国住房公积金各项业务运行平稳。2019年，住房公积金缴存额23709.67亿元；全年住房公积金提取人数5648.56万人，提取额16281.78亿元；发放个人住房贷款286.04万笔，发放金额12139.06亿元。
从满足职工住房需求方面看，《年报》显示，住房公积金贷款重点支持了职工基本住房需求，努力减轻职工住房贷款利息负担。2019年发放的个人住房贷款中，首套住房贷款占86.96%。2019年，住房公积金个人住房贷款利率比同期商业性个人住房贷款基准利率低1.65~2个百分点，偿还期内可为贷款职工节约利息支出2617.14亿元，平均每笔贷款可节约利息支出9.13万元。
截至2019年年末，住房公积金个人住房贷款逾期率为0.03%，处于较低水平。个人住房贷款风险准备金余额2201.62亿元，能够充分覆盖个人住房贷款风险。（来源：人民网）
Ф金融动态
1. MLF续做量缩价平 央行释放了什么新信号
人民银行15日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，开展2000亿元MLF操作，充分满足了金融机构需求。公告显示，中标利率保持2.95%不变。当日无逆回购操作。
鉴于本月共有7400亿元MLF到期，15日2000亿元MLF为缩量续做。市场人士认为，在市场资金利率较低的情况下，MLF操作量满足了机构需求，央行更多通过宽信用直接支持实体经济，通过改革降成本，在外部环境影响下，货币政策操作相对谨慎。
在经历4、5月份货币投放边际趋紧态势后，市场普遍认为，6月份可能成为政策观察期。（来源：上海证券报）
2. 监管鼓励小微信用贷款银行呼吁打通数据鸿沟
为鼓励银行加大对小微企业信用贷款的投放力度，央行于近期创设新的货币政策工具——普惠小微企业信用贷款支持计划，其实质是为符合条件的地方法人银行提供一年期无息资金，资金规模与银行今年已发放的普惠小微信用贷款挂钩。
房抵贷依然是中小银行小微贷“香饽饽”
在中小银行超90%的小微企业贷款中，固定资产抵押占据了大头，几乎每家中小银行都有针对小微企业、个体工商户的房抵贷产品。可以说，一套房产是小微企业主、个体工商户去银行申请贷款时最过硬的资质审核加分项之一。
中小银行偏好用房产抵押的方式给小微企业主发放贷款，有其合理性和一定的必要性，但长远看却应及早转型调整。国家金融与发展实验室副主任曾刚对证券时报记者表示，抵押担保类贷款与信用贷款的贷款机制和风控要求不一样，中小银行偏好前者反映的是一种传统信贷理念。长期以来，中小银行将抵押担保当作信贷风控最核心的要素，这或许是因为过去经历了经验教训后形成的一套逻辑，有一定合理性，但长远看，会制约银行的发展。中小银行需要积极调整理念，适应信贷风控管理的新趋势和新要求。
仅靠央行新工具难有效释放信用贷款空间
央行的新工具为中小银行提供了低成本资金来源，以此鼓励中小银行发放小微信用贷款，但从多位来自中小银行和基层监管部门人士的反馈看，要想有效提高中小银行小微信用贷款投放能力，仍需更多配套政策支持。
货币政策需要支持实体，但同样也要保持正向的激励约束兼容机制，保证风险审慎的底线，防止银行产生过多道德风险，这正是稳健货币政策取向的内涵。
我国金融机构审慎经营的基本原则不宜遭到破坏，这是长期培养起来的经营理念和原则。
数据是解决信用贷款难题绕不过的坎
尽管整体看，中小银行对小微信用贷款投放的占比较低，但内部分化愈发明显。大数据、金融科技的发展，让近年来一些带着互联网基因的新兴银行异军突起，信用贷款反而为其信贷类型的绝对主力。但对城商行、农商行等传统中小银行来说，要实现信贷风控理念的转型，信用数据获取和分析的能力亟待提升。
全国政协委员、上海银保监局局长韩沂曾透露，调研发现，政府部门掌握了大量银行服务民企与中小微企业迫切需要的信息，但目前这些信息尚未实现有效整合，银行无法免费快捷地获取，存在信息“贵”“缺”“断”等问题。他建议，推动建立统一的普惠金融信用信息平台，实现政务信息与金融信息互联互通，通过便捷的渠道、低廉甚至免费的方式为金融机构提供包括税务、工商、民政、司法、海关、公积金、公用事业缴费、不动产登记等各类信息，助力银企双方有效对接。（来源：证券时报电子报）
Ф楼市信息
1. 5月份70个大中城市商品住宅销售价格环比略涨
6月15日，国家统计局发布的5月份70个大中城市新建商品房住宅销售价格显示，一二三线城市新建商品住宅销售价格环比涨幅均略有扩大，二手住宅涨幅与上月相同或微扩。初步测算，4个一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。
其中，北京、上海、广州和深圳分别上涨0.5%、0.8%、0.3%和0.6%。二手住宅销售价格环比上涨1.1%，涨幅与上月相同。35个三线城市新建商品住宅和二手住宅销售价格环比分别上涨0.7%和0.3%，涨幅比上月均扩大0.1个百分点。（来源：央视网）
2. 疫情影响余波尚存，房屋出租价格持续下跌
步入6月，新冠疫情已在全国大部分地区得到有效控制，但疫情带来的影响仍在持续。房屋租赁便是疫情影响的主要行业之一，自疫情以来，出租率与出租价格双双持续下跌。
“租赁市场的活跃度与就业环境息息相关。”诸葛找房数据研究中心指出，虽然各大企业都在积极复工复产，但受疫情影响，企业“缩编人才、降低成本”呈常态，失业率呈现上升迹象，根据国家统计局数据显示，截至2020年4月，31个大城市城镇调查失业率为5.8%，创2018年以来新高。疫情延缓了人口流动高峰期，这是疫情期间租住率降低，租金下降的主要原因。而随着人口流动放缓、大众消费习惯发生改变，房屋租赁市场供过于求将是未来一段时间内的主旋律。对业主来说，做好租金下降的准备，也是一场需要打的持久战。（来源：凤凰网房产）
Ф同业动态
1. 福建省闽投融资再担保有限责任公司：与国家融资担保基金签订《银担“总对总”批量再担保合同》，首个合作年度专项业务授信规模100亿元
该业务模式由国家融资担保基金从国家层面推出，从根本上改变传统银担合作机制，调动银担合作积极性，具有以下特点：
一是实现担保业务批量化快速开展，该业务模式将充分发挥银行系统风控优势，由银行按规定条件对贷款项目进行审批，担保机构不做重复性调查，“见贷即保”大幅提高融资服务效率；二是对担保代偿实施总量控制，设定3%的担保代偿上限，事先锁定政府性融资担保体系的总体代偿风险，保障了担保机构的可持续运行；三是多方风险共担，银行、政府性融资担保体系分别承担贷款本息20%和80%的风险责任，其中政府性融资担保体系中国家融资担保基金承担30%责任、省级再担保机构承担20%责任、各市县担保机构承担30%责任，以此有效分散小微企业和“三农”主体融资风险，促进融资规模的提升；四是设置了1%/年的担保费收取标准，同时规定不得设置抵质押等反担保措施，为小微企业和“三农”主体降低融资成本。（来源：福建省闽投融资再担保有限责任公司）
2. 陕西省融资担保业协会：第一届会员大会在西安举行
6月12日，陕西省融资担保业协会第一届会员大会在西安举行，陕西省地方金融监督管理局副巡视员王宪安、地方金融监管处处长张荣辉、省财政厅金融处处长孟选莉、金融资本管理处副处长孙莉等有关部门领导及69家协会会员单位的代表共100余人出席会议。会上，审议了《陕西省融资担保业协会筹备工作报告》；审议、表决了《陕西省融资担保业协会章程》《会费收取标准及管理办法》《第一届会员大会选举办法》，选举产生了陕西省融资担保业协会第一届理事会及监事会成员单位。（来源：中国担保杂志）
3. 重庆兴农融资担保集团有限公司：持续帮扶助中小企业渡难关
疫情期间，重庆兴农融资担保集团有限公司（以下简称“兴农担保集团”）积极落实中央“六保六稳”政策，充分发挥融资担保保障功能，通过逐一排查客户授信，了解客户诉求，评估疫情影响等措施，“一企一策”制定应对疫情风险措施，“因时制宜”持续跟进金融服务和帮扶，“一战到底”支持中小企业渡过难关。开辟“绿色通道” 持续帮扶企业执行防疫任务。
兴农担保集团客户某企业所属酒店自1月31日起被指定作为疫情防控留观人员定点酒店，负责全市疫情防控工作中相关人员的定点隔离任务。受疫情影响，该酒店同比营业收入下滑70%，为保障其顺利完成防疫任务，兴农担保集团于2月17日灵活采用互联网和电话办公，为其开辟“绿色通道”，极速完成授信审批，协调银行完成对该企业贷款利息的延缓调整。6月10日，针对该企业防疫需要，兴农担保集团将其应付担保费全部延缓至2020年底，并通过两轮延缓息、费调整策略为该企业集中资源战疫争取了空间，助力企业渡过难关。（来源:中国担保杂志）
Ф财税政策
1. 抗疫特别国债发行启动 5年期、7年期各5000亿元
筹集财政资金，统筹推进疫情防控和经济社会发展，财政部决定发行2020年抗疫特别国债（一期）5年期5000亿元和2020年抗疫特别国债（二期）7年期5000亿元。
财政部15日发布的《财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（一期）发行工作有关事宜的通知》明确，本期国债为5年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额5000亿元，不进行甲类成员追加投标。日期安排为2020年6月18日招标，6月23日起上市交易，本期国债利息按年支付。
同日发布的《财政部办公厅关于2020年抗疫特别国债（二期）发行工作有关事宜的通知》规定，本期国债为7年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额5000亿元，不进行甲类成员追加投标，在日期和兑付安排方面则和一期类似。
今年预算报告指出，抗疫特别国债不计入财政赤字，纳入国债余额限额，纳入政府性基金预算管理，全部转给地方主要用于公共卫生等基础设施建设和抗疫相关支出。发行期限以10年期为主，与中央国债统筹发行。利息由中央财政全额负担，本金由中央财政偿还3000亿元，地方财政偿还7000亿元。（来源：上海证券报）
2. 财政部就会计师事务所分级分类征求意见
财政部11日发布《会计师事务所质量评估和分级分类办法（征求意见稿）》（简称《征求意见稿》）提出，财政部对会计师事务所执业能力、业务规模、人力资源构成情况、内部管理情况、运行情况、信息化建设水平与安全水平、接受监管有关情况进行评估，根据评估结果对会计师事务所进行分级分类。
从评估内容来看，《征求意见稿》明确了会计师事务所质量评估和分级分类指标与标准，评估内容共包含评分项、加分项、减分项三部分。其中，占主要评估依据的评分项包括，会计师事务所业务及人员规模情况（20分），专业胜任能力情况（20分），实质性一体化管理情况（25分），质量控制情况（15分），持续稳健运行情况（15分）以及信息安全情况（5分）。
《征求意见稿》还设定了行政处罚、行政监管处理的处罚上限。行政处罚、行业协会公开谴责两类共计最多减5分；行政监管处理累计最多减3分。分析人士认为，这与此前《关于调整证券资格会计师事务所申请条件的通知》中的“两年两单”（两年内证券期货资格会计所被两单行政或刑事处罚，即要暂停承接新的证券期货业务）规定相比更为宽松。（来源：中国证券报）
Ф互联网金融
1. 存贷利率倒挂之下谁在套利监管“围剿”资金空转
如果投放的大量资金没有流向实体经济，却“回流”至金融体系进行套利，那监管部门的良苦用心就打了水漂。近期，针对这种资金空转行为，监管接连出台措施予以“围剿”。
有市场消息称，监管部门本周窗口指导部分股份制银行，要求其在年底前大幅压降结构性存款规模。记者从一家股份行相关人士处证实了这一消息。
随着央行投放大量资金，债券收益率、贷款端利率均持续下行，与银行存款、理财利率形成倒挂“利差”，客观上存在一定的套利空间。
是谁在套利？据记者了解，与前两年监管打击的金融机构内部之间的套利不同，今年资金确实流向了实体企业，企业通过低利率贷款、发行低收益率债券、低利率票据贴现得到低息融资，但却没有用于再生产，而是高息配置了理财、结构性存款等资产，形成了新形式的资金空转。
资金空转的外在表现，即是一直受到监管“盯梢”的结构性存款规模再刷新历史新高。截至2020年4月末，全国商业银行结构性存款余额约为12.14万亿元，环比增长4.05%，首次突破12万亿元。
金融监管研究院副院长周毅钦认为，由于大量中小城农商行本身没有衍生品交易业务资质，因此股份行以及有衍生品牌照的头部城农商行是产生增量的主要来源，预计至少有1.2万亿至1.5万亿的增量来自于股份行，这也是监管专门窗口指导股份行的主要原因所在。
虽然企业“薅”银行“羊毛”，但银行这笔买卖并不亏。银行通过低息贷款完成信贷增速的要求，同时结构性存款的增加也助益其完成存款指标，再通过高息贷款等方式平衡整体收益。
对于如何预防企业融资套利行为，某股份行上海分行行长表示，首先还是要关注客户真实的需求是什么，如果是客户自身经营产生的需求，是不会产生套利行为的。如果企业主营业务上没有资金需求，那产生套利行为就比较常见。
“业务角度看，还是要在前期把好关。到了业务层面，靠一家银行就很难杜绝，还是要靠监管牵头一起形成合力，不然一家银行是没法追踪资金去向的。从金融机构的角度而言，还是把好关客户关。”他表示。
监管部门也行动起来了。一方面，为进一步缓解中小企业融资困境，6月1日，央行等多部门发布三份文件，新创设两个直达实体经济的货币政策工具——贷款延期支持工具和信用贷款支持计划。两个政策工具通过SPV向银行提供资金用于普惠小微企业信用贷款和延期贷款，从“宽货币”转至“宽信用”，缩短货币政策的传导链条，提高企业融资的“直达性”。
另一方面，央行开始短暂收紧流动性。6月8日，央行以利率招标方式开展了1200亿元逆回购操作，利率水平与上次持平，考虑到当天有5000亿元MLF到期，实现流动性净回笼3800亿元。
方正证券认为，短期来看，央行收紧流动性会提高企业融资成本，减少套利空间，使得资金空转不可持续。但如果稍微拉长周期，再辅以规范业务的政策配合抑制资金空转，长期利于业务规范。而规范结构性存款带来的套利机会，从长期看是有助于推动银行负债成本下行的。（来源：上海证券报）
