导读：对比十八大与十九大报告可以发现，金融体制的现代化和金融创新不再是十九大关于金融体制改革部分的主要内容。新时期金融体制改革重心已经转向服务实体经济、货币政策与宏观审慎政策双支柱调控、守住系统性风险底线三个层面。
十九大报告对于中国的金融体制发展与改革目标的表述，有哪些内涵？将会对金融业界带来怎样的影响？这些都备受金融业界关注。
中国金融四十人论坛（CF40）成员、北京师范大学金融研究中心主任钟伟在接受CF40秘书处访谈时说，对比十八大与十九大报告可以发现，金融体制的现代化和金融创新不再是十九大关于金融体制改革部分的主要内容。新时期金融体制改革重心已经转向服务实体经济、货币政策与宏观审慎政策双支柱调控、守住系统性风险底线三个层面。
其中，“双支柱”的表述，是首次出现在中央层面的报告文件中。钟伟提出，将宏观审慎政策的重要性提到非常高的程度，这就使得中国的金融机构要更加注重内源式的高质量增长，而不仅仅是外延式的规模式增长。金融机构在从事金融业务的时候，不能脱离资本的约束，在技术创新的同时不能脱离对风险的关注。
十九大对于金融体制改革的表述改变，将会在未来五年乃至更长时间，为中国金融机构和金融市场发展带来什么影响？钟伟认为，主要有以下五点：
第一，金融机构的金融行为必须服务于脱虚向实的大主题，服务于未来全面建成小康社会最后决战阶段的目标，服务于建成现代化社会主义强国的目标，这也是金融体制脱虚向实的一个长远立足点。
第二，货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的提出，使得宏观审慎评估体系（MPA）给金融机构这匹野马套上了一根缰绳。未来的金融机构会越来越多地受到MPA框架的制约，金融机构必须要追求资本充实与风险平衡的内源高质发展之路。
第三，金融机构可能要和中国经济一样，必须从注重速度转为注重质量，从高速转向高质。未来，金融机构拼规模、拼混业，拼渠道共享、拼交叉销售等可能就比较困难了。
第四，服务实体经济和守住风险底线成了重心。创新在十九大报告关于金融体制改革当中已经不是重点。创新可能会带来风险，而如果创新带来的风险比较多，甚至直接挑战系统性风险底线，这种创新就会难以接受。所以创新还会存在，但创新和风险必须采取一个微妙的平衡术。
第五，强调系统性风险底线思维。守住系统性风险这个底线是国家整体的战略思维，在微观层面，金融机构在自身的生存发展过程当中，必须时刻关注风险、防范风险、处置好风险。
双支柱下的服务实体和守住底线——读十九大报告有感
十九大指明未来三十年的中国经济发展战略
十八大和十九大在两个不同的历史时期召开，所面临的中国经济发展战略背景有所不同。十八大召开之时，中国经济面临的是增长速度换档期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加的问题， 因此中央随后提出要以“新常态”来认识中国经济现状，并大力推进供给侧改革，所以“三去一降一补”是十八大之后五年的工作重点。在十九大报告对过去五年的成就总结当中，对此体现得非常充分。
十九大的任务、战略与十八大有所不同。十九大提出，未来三十年的战略目标是实现中华民族伟大复兴的中国梦。
实现中国梦的第一步，就是到2020年要全面建成小康社会。十九大提出全面建成小康社会要经得起历史检验，要脱真贫、真脱贫，这是建党100年时必须完成的艰巨挑战。
实现中国梦的第二步，也就是到建国100年时，要使中国成为一个社会主义现代化强国。在此过程当中，更多地强调了高质量的增长，而不是高速的增长。十九大报告最后也将实现中国梦的伟大战略寄予年轻人，希望年轻人能够接过这一棒。
以上两个“百年目标”当中的30年，以2035年为界划分成两个阶段，也就是从2020年到2035年，要初步完成百年中国梦第二步的目标，即基本实现社会主义现代化。
因此十九大不仅仅是指明了中国社会、经济、文化等各领域未来五年的蓝图，也规划了未来三十年的总体战略目标。
在总体战略目标之下，中国经济发展的取向性也发生变化，即从重速度到重质量，从重局部突进到全面建设小康，再到整个国家由富到强的转变。
新时期金融体制改革重心：服务实体、双支柱调控、守住底线
在中国经济发展目标发生变化之时，与十八大时相比，中国的金融体制的目标也有了相应的变化。
我们可以看一下，十八大报告中关于金融体制改革和发展的措辞是这样的：
“深化金融体制改革，健全促进宏观经济稳定、支持实体经济发展的现代金融体系，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率和汇率市场化改革，逐步实现人民币资本项目可兑换。加快发展民营金融机构。完善金融监管，推进金融创新，提高银行、证券、保险等行业竞争力，维护金融稳定。”
总体上我们可以看到，把金融做大、使得金融体制更加现代化、更富有创新活力，是十八大所强调的侧重点。
从2012年以来到现在，中国的金融体制在发展、创新的过程中取得了突出的成就，金融业竞争力也大大提升，但同时也面临着诸多的挑战，例如影子银行、股市异动、互联网金融风险等一系列问题。所以创新从来都不是一蹴而就的，都是有代价的。回顾过去的五年，金融创新的成果不少，但是教训也很多。
在十八大之后，中国的实体经济、金融体制发生了显著的变化，这就使得我们必须调整关于金融体制改革的思路。
我们再来看，十九大报告中关于金融体制改革的论述如下：
“深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线。”
以上表述当中，建设多层次资本市场，深化利率市场化和汇率市场化改革，完善金融监管机制等，与十八大报告都是一脉相承的。但是十九大报告也有和过去有所区别的地方。
十九大报告对金融体制改革的论述，有以下几个新的特点。
第一，强调金融必须服务于实体经济。习近平曾提出，树不会长到天上去。十八大之后的历次会议以及今年召开的全国金融工作会议反复强调金融不能脱离实体、要服务于实体经济，要形成金融和实体经济的良性互动、协调发展，这就明确了谁是本谁是末、谁服务谁的问题。十九大开宗明义强调这一点，是与十八大体现出的一个不同之处。
第二，宏观审慎政策和货币政策“双支柱”的表述首次在中央层面的报告文件中当中出现。宏观审慎政策写入十九大报告，使得中国金融体制必须朝着更高目标发展。中国的宏观审慎框架实际上是中国广泛吸收了国际经验、并尊重本国国情的基础上提出的。将宏观审慎政策的重要性提到非常高的程度，这就使得中国的金融机构要更加注重内源式的高质量增长，而不仅仅是外延式的规模式增长。金融机构在从事金融业务的时候，不能脱离资本的约束，在技术创新的同时不能脱离对风险的关注。
第三，强调守住不发生系统性金融风险的底线。底线思维在十九大之前的多次中央高层和国务院涉及到金融体制改革的会议、报告当中反复提出，在十九大报告中又一次得到了鲜明的验证。这也体现出，如果守不住风险底线，发展和创新的意义就不大了。反过来也可以这么讲，如果发展和创新会酿成比较大的金融风险甚至系统性金融风险，那么这种发展和创新可能暂时就是不合时宜的。
对比十八大与十九大报告，我们可以发现，金融体制的现代化和金融创新不再是十九大关于金融体制改革部分的主要内容。
金融机构务须追求资本充实与风险平衡的内源高质发展之路
十九大对于金融体制改革的表述改变，对未来五年乃至更长时间的中国金融机构和金融市场发展，将带来什么影响？我将其概括为以下几点。
第一，金融机构的金融行为必须服务于脱虚向实的大主题，服务于未来全面建成小康社会最后决战阶段的目标，服务于到2035年中国初步建成一个现代化社会主义强国的目标，这也是金融体制脱虚向实的一个长远立足点。
第二，货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架的提出，使得宏观审慎评估体系（MPA）给金融机构这匹野马套上了一根缰绳。金融机构如果想跑得快，就必须要有风险管控能力，必须要有内源性的资本积累能力，如果不能够兼顾资本和风险，就不能跑得快。所以未来的金融机构会越来越多地受到MPA框架的制约。同时我们也必须看到，MPA框架也在不断地扩展内涵和外延，也许在明年，更多的金融同业活动会被纳入到类信贷的MPA监管框架当中。
这就使得金融机构的日常经营必须时刻关注三个方面的变化，第一是货币政策变化，第二是MPA覆盖范围和考核要求的变化，第三是金融监管政策变化，这三个方面都同时制约着中国金融机构、金融市场的发展。
第三，金融机构可能要和中国经济一样，必须从注重速度转为注重质量，从高速转向高质。未来，金融机构拼规模、拼混业，拼渠道共享、拼交叉销售等可能就比较困难了，而且金融机构更多地要注重增长质量，尤其是内生性的可持续增长。
第四，服务实体经济和守住风险底线成了重心。尽管从现在到今后很长的一段时间，金融创新在中国仍然会层出不穷。但我们必须看到，这种金融创新到底对中国的金融体制有什么样的实质性影响？
举例来说，现在有很多机构在从事金融创新的时候，强调自己是一家技术型公司，而不是几乎拥有全部金融牌照的金融企业，可能更多是考虑企业自身利益，因为一家技术型公司在资本市场上的估值远高于金融机构，而且在不必接受严格金融监管的同时，还能够提供一个开放共享的平台，使得传统金融机构或者未来新发展的金融机构都加入到它的平台之中。
因此，尽管创新很重要，但创新在十九大报告关于金融体制改革当中已经不是重点。创新可能会带来风险，而如果创新带来的风险比较多，甚至直接挑战系统性风险底线，这种创新就会难以接受。所以创新还会存在，但创新和风险必须采取一个微妙的平衡术。
第五，强调系统性风险底线思维。金融工作会议明确提出，有风险没有及时发现就是失职、发现风险没有及时提示和处置就是渎职，这些表述是非常严厉的。进一步往下推，如果风险事件处置不得力、不得当，恐怕就要追责了，从失职、渎职到追责，风险防范形成了没有死角的全覆盖。
守住系统性风险这个底线是国家整体的战略思维，而金融稳健的大堤是由千千万万的金融机构、金融投资者在金融市场上的交易行为所决定的，所以从微观和局部上来说，金融机构在自身的生存发展过程当中，必须时刻关注风险、防范风险、处置好风险，否则风险的积累就可能会带来区域性、局部性乃至系统性风险。
总结而言，回顾十八大到十九大的五年历程，以及展望未来五年甚至未来30年，金融体制的现代化和金融创新仍然是重要的，但从现在到未来更长时间，金融服务于实体经济，使得金融体制将在货币政策框架、宏观审慎政策框架、以及有效的金融监管框架这三大架构的制约下高效稳健运行，守住不发生系统性风险的底线，这是未来中国金融体制所面临的重大课题和方向。
附录——金融系统学习十九大报告摘录
周小川：扩大人民币汇率浮动区间不是当前关注重点，家庭部门杠杆率增长过程中要注意质量
十九大中央金融系统代表团讨论会上，十九大代表、中国人民银行行长周小川表示，汇率浮动更加依靠市场供求关系来决定、人民币成为可自由使用货币是个长期进程，过去（这方面）已取得长足进步，但还没有走完，未来还会继续。 周小川表示，汇率浮动区间不是太重要的事，当前的人民币汇率浮动区间也很少限制到汇率反映市场供求关系的变化。扩大汇率浮动区间是个信号，表明汇改会向前迈一步，但当前不是关注的重点。对外开放还包括市场方面的开放，如沪港通、深港通、债券通等，此外还包括金融市场准入进一步对外开放。 周小川表示，中国家庭部门的杠杆率从全球比较看不算高，但最近几年增长快，这个问题已经引起大家注意，但不是说家庭部门现在要去杠杆，而是要在杠杆率增长的过程中注意质量，使得增量部分保持健康和平稳。 周小川说，如果总量阀门把握好，中国杠杆率不会上升过快。我国企业部门杠杆率偏高，既有直接融资偏弱、债务融资比重过高的原因，也有企业备用资金效率（使用资金效率、投资资金效率）低的问题，所以说要强调供给侧结构性改革。 郭树清：今后金融监管趋势会越来越严，前三季度银行业处置不良资产超9000亿元 十九大中央金融系统代表团讨论会上，十九大代表、中国银监会主席郭树清表示，今后整个金融监管趋势会越来越严，监管部门会严格执行法规。 “风险是可以化解的，矛盾也是可以解决的，但需要付出各方面的努力，希望能得到大家的理解。”郭树清说。 郭树清表示，今年银行业加强监管以防范风险，主要是针对银行理财业务、同业业务等方面，选择这些领域主要是因为其覆盖了比较突出的风险点，如影子银行、交叉金融、房地产泡沫、地方政府债务等。另外，这些领域涉及的资金（在金融体系）空转，加强监管对实体经济影响较小。 郭树清称，近年来银行业已经实现股权多元化，下一步要继续深化银行业改革，健全公司治理结构。郭树清说，现在的突出问题是一些银行股东发挥作用不到位，存在隐瞒股权、代持股权等问题，未来要特别重视董事会的建设和独立董事的选拔。 郭树清透露，今年前三季度银行业处置不良资产超9000亿元，但还可以继续加大处置力度，有效支持去产能和去杠杆。
易会满：工行过去五年为国家创造9000多亿价值回报
10月19日，中国共产党第十九次全国代表大会中央金融系统代表团在人民大会堂一楼新闻发布厅召开讨论会。十九大代表、工商银行董事长易会满表示，过去五年工行发生非常大的变化，经营发展保持稳中有进，综合实力、价值创造力、国际实力不断提升。五年来工行总资产从15万亿上升到到近26万亿，非利息收入提高8个百分点，境外资产总额近4000亿美元，可持续发展能力持续增强。
“五年来工行通过分红和上缴所得税累计为国家创造了9000多亿的价值回报，自身实力也得到不断增强，时间证明十多年前工行的股改上市方案非常成功。”易会满称。
在备受关注的银行资产质量方面，易会满称，经济进入新常态后，对银行资产质量带来了极大考验，经过加强全面风险管理和信贷质量管控的主观努力，以及经济趋稳回暖比较明显，从去年四季度开始工行不良资产从过去的“双升”（不良余额上升、不良率上升）变为“单降”（不良率下降），预计未来资产质量会不断向好。
建行董事长田国立：谱写新时代金融改革发展新篇章
十九大代表、中国建设银行董事长田国立在接受《经济日报》记者专访时表示，习近平总书记所作的十九大报告高屋建瓴、催人奋进，是新时代引领全党全国人民走向新胜利、创造新辉煌的战略纲领，也是新时代引领金融改革发展迈向新征程、再上新台阶的行动指南。建设银行将以党的十九大精神对标定向，深化落实新发展理念、积极把握新发展机遇，围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三大任务，坚持一心一意办好银行，完成好新时代赋予的新任务新使命，以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引谱写金融改革发展的新篇章。
聚焦现代化经济体系建设，提高金融服务实体经济质效。习近平总书记强调指出，建设现代化经济体系是跨越关口的迫切要求和我国发展的战略目标。国有商业银行要紧紧围绕这个目标，回归本源、植根实体，努力在现代经济体系建设发挥国有金融“主力军”的作用。要积极对接国家重大发展战略，助力供给侧结构性改革，以创新的金融产品服务、开放的金融共享平台、普惠的金融发展模式，推动金融改革创新和经济转型升级深度融合、互促共进。
聚焦经济社会安全稳定大局，增强驾驭金融风险的本领。要按照习近平总书记关于守住不发生系统性金融风险底线的要求，深刻把握新时期金融风险的特点和演化规律，着力健全各方面风险防控机制，确保稳控风险、守牢底线。建设银行将持续深化落实“风险管理职责进党委”的要求，层层压实风控主体责任，既防“黑天鹅事件”也防“灰犀牛”，做到不忽视一个风险、不放过一个隐患，切实发挥国有金融机构市场稳定器和风险减压阀的作用。
聚焦全要素生产率提升，推动商业银行改革不断深化。要跟进经济发展质量变革、效率变革、动力变革的要求，从体制、机制、流程、服务等多个维度统筹推动银行深化改革，优化金融资源配置，着力提升与实体经济、科技创新协同发展的现代金融资源配置能力，着力打造与互联网、大数据、人工智能深度融合的金融综合服务能力，以全面激发金融要素活力提升全要素生产率，促进我国从金融大国向金融强国迈进。
聚焦全面从严治党，发挥国有商业银行独特政治优势。国有金融企业要时刻不忘初心、牢记使命，坚持和加强新时期国有金融企业党的建设和党的领导，旗帜鲜明讲政治，自觉在思想上政治上行动上向以习近平同志为核心的党中央看齐，自觉在改革发展各项工作中落实好中央经济金融方针政策。要把党的领导全面深度融入公司治理和经营管理之中，更鲜明更有力地发挥国有金融企业党组织的领导核心和政治核心作用，将党建独特优势不断转化为国有商业银行改革发展和市场竞争优势。
中行董事长陈四清：着力服务实体经济 坚决贯彻新发展理念
十九大代表、中国银行董事长陈四清表示，中国银行将迅速把思想和行动统一到总书记十九报告精神上来，深刻理解新时代、新思想、新目标的科学内涵，不忘初心，牢记使命，以永不懈怠的精神状态和一往无前的奋斗姿态，完成好党和人民赋予的使命，为决胜全面建成小康社会、夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利做出新的贡献。
陈四清表示，一是要着力加强党的建设，更加紧密地团结在以习近平同志为核心的党中央周围，用新时代中国特色社会主义思想武装头脑、推进实践、指导工作，坚决落实全面从严治党要求，自觉维护党中央权威和集中统一领导，通过全面从严治党带动全面从严治行，通过全面从严治行带动全行竞争能力和综合实力的提升。二是着力服务实体经济，坚决贯彻新发展理念，大力支持供给侧结构性改革，积极服务国家重大战略实施，创新“一带一路”金融服务，大力发展普惠金融，不断为实体经济注入“源头活水”。三是着力强化风险防控，自觉落实监管要求，自觉从国家安全大局和经济社会发展全局出发，进一步强化全面风险管理和合规经营，坚决守住不发生系统性风险的底线。四是着力深化改革创新，实施创新驱动战略，完善管理体制机制，加快业务结构调整，切实把中国银行这家百年老店经营好、管理好、建设好、发展好，为实现中华民族伟大复兴的中国梦再立新功。
进出口银行董事长胡晓炼：不断加大对“一带一路”沿线国家和地区的资金投入
10月19日，中央金融系统、广东、江西、四川、湖北、安徽、黑龙江等15个代表团对中外媒体开放。在中央金融系统代表团，围绕大会报告精神，以及报告对金融系统提出的工作要求，代表们进行了深入探讨。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线，是媒体关注的焦点问题。十九大代表、进出口银行党委书记、董事长胡晓炼参加讨论。
就部分媒体关注的进出口银行支持企业“走出去”，化解对外投资风险的问题，胡晓炼董事长指出，“一带一路”倡议和实施，是中国在构建人类命运共同体方面的具体行动。通过“一带一路”把沿线国家结合起来，实现互联互通，对促进全球经济发展，实现地区和平稳定有积极的作用。进出口银行立足自身职能定位，不断加大对“一带一路”沿线国家和地区的资金投入。自2013年以来，进出口银行在“一带一路”沿线国家和地区签约项目超过1700个，贷款余额逾7000亿元，涵盖了50多个国家和地区。目前，进出口银行在“一带一路”沿线配置的信贷资源占全部信贷资源的比重已超过26%，预计相关投入会继续增长。
胡晓炼董事长指出，防范和化解对外投资风险是一个十分重要的问题，同时也是一项非常重要的挑战。总体来说，海外投资要与当地的国情和需要相结合，同时考虑地区发展能力。这样才能采用不同的、综合的融资支持方式，使项目产生预期的经济和社会效益，从而将“一带一路”这一宏大的倡议持续不断向前推进。
来源：CF40
